新风光10月28日发布投资者关系勾当记实表，公司于2025年10月26日接管33家机构调研，机构类型为QFII、安全公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系勾当次要内容引见：一、公司2025年前三季度运营环境2025年1-9月份，公司实现停业收入12。17亿元，同比削减6。62%；实现利润总额9，422万元，同比削减35。98%；实现归母净利润8，303万元，同比削减33。54%；1-9月份分析毛利率为23。12%，上年同期为24。46%，同比下降1。34个百分点；2025年1-9月份，公司现实实现签单23。59亿元，同比增加18。24%；发货金额19。95亿元，同比增加36。39%。前三季度利润端同比降幅较大，一是因为新能源上彀电价市场化政策影响，SVG产物客户为规避电价波动带来的吃亏风险，正在上半年签单后选择推迟或暂缓项目并网进度，导致安拆调试工做延迟，相关收入确认较着削减。因为SVG产物收入占比力高，该要素对1-9月份全体利润影响较大。二是市场所作加剧，公司次要产物面对价钱下行压力，产物毛利率有所降低，进一步压缩利润空间，导致利润同比削减。为应对该环境，公司已采纳多项办法！一是持续推进岁首年月制定的降本增效方案；二是持续优化产物设想，鞭策手艺降本，加大新产物投入，加速研发历程；三是优化产物布局，一方面加大对中小企业的开辟力度，供给更矫捷的发卖政策和售后办事；另一方面拓展分歧业业客户，公司正在数据核心、工业从动化、国网等行业的市场占比力低，后续将加强正在这些范畴的客户拓展，通过多元化客户布局降低对单一客户类型或行业的依赖，提拔收入不变性。公司内部将正在四时度强化季度激励查核机制，激发各事业部积极性，力争正在收入确认、订单落地及发货等方面实现逃逐，勤奋接近或达到客岁同期业绩程度。问：136号文出台后对电价变化发生影响，公司有风电产物和光伏产物，从这两类营业分化来看，市场环境能否存正在差别？两类营业的成长趋向能否分歧？答：风电正在市场上全体影响不大；光伏正在二季度和三季度扶植过程中受投资报答期过长影响，部门企业不雅望导致多个项目停畅，自9月份起，各省政策连续落地，光伏市场逐渐回暖，三季度后半段呈现工贸易范畴出货。光伏行业抗风险能力较强，汗青上已经历补助打消、限电等波动。当前投资收益率趋于区域不变且有新兴行业支持，财产链通过储能电坐设备弥补缓解压力；本年储能电坐扶植增加，已核准光伏项目连续开工，估计全年SVG销量台数仍将增加。很多大型集团为完成年度收入方针，需正在12月底前实现项目并网结项，公司近期设备发货严重，业从遍及反映供货压力较大。答：公司新营业沉点为核聚变及核聚变电源营业，具体环境如下：（1）手艺取汗青根本：公司最早于2006年参取等离子体节制电源供应（为其时第一台设备供给电源），凭仗20余年手艺储蓄、堆集及人员不变性，具备相关营业根本；（2）最新进展：自2025年6、7月份起将该营业列为沉点推进标的目的，目前进展成功。答：公司正在该范畴的焦点劣势次要表现正在三方面：（1）手艺堆集深挚：公司成立40余年，持久专注电力电子行业，高度注沉取高校及科研机构合做，曾取中科院等相关科研机构持续合做，具备处理公用电源问题的能力取基因。（2）团队不变性强：2006年参取EAST安拆等离子体快速节制电源研制的工程师及手艺人员至今仍正在公司任职，保障手艺延续性取对接效率。（3）专项推进力度大：公司高度注沉核聚变营业将来成长，已特地成立专项团队推进相关电源营业。问：从业方面，三季度表示相对偏低，同时存货增速较快，合同欠债也创下汗青新高，呈现“存货取合同欠债双高”现象。应若何理解背后的财政逻辑？对将来四时度从业运营预期若何？答：（1）财政逻辑：本年公司从业有两大焦点趋向——一是自动放弃大量低毛利订单签约；二是受市场及政策要素影响，虽然1-9月签单增加优良，但客户发货及收入确认节拍较往年放缓（如SVG产物客户因电价波动推迟并网，导致收入确认削减），最终拖累1-9月业绩。（2）将来预期：公司将加速取已签约、已发货客户的沟通，推进安拆调试进度以加快收入确认；同时进一步优化客户布局，提拔客户多样性，降低单一客户和行业对业绩波动的影响。问：供应链方面，此前SVG产物、逆变器较多利用海外供应链，跟着商业壁垒加剧，公司正在供应商替代（包罗IGBT、电感电容的国产化）方面能否有可预期的变化？答：目前公司供应链国产化已无短板，公司SVG产物曾次要采用英飞凌、日本富士产物；近年国产IGBT手艺前进较着，国内头部企业产物已可完全替代进口支流品牌，且国度及国央企明白要求优先采用国产器件，国外品牌为维持中国市场份额也自动降价。（2）其他器件国产化：早正在几年前，公司已启动节制芯片国产化替代方案，经多年小批量验证，国产节制芯片现已成熟无手艺妨碍；从回中的电感、电容及散热系统电扇本来即为国产化产物，当前进供词应链对公司财产的影响已根基消弭。答：（1）当前储能行业呈现两大焦点特征：一方面低价模式下持续内卷；另一方面国外需求加快，电芯价钱小幅上涨。（2）手艺线趋向：国内支流厂家仍从推集中式交换侧储能系统，但该系统存正在“曲流侧需并联电芯、易发生环流且交换侧无法检测”的手艺短板；行业已构成共识，将来级联式和组串式手艺线）公司结构：公司努力于正在级联产物线上打制特色，已添加BMS系统和EMS系统，聚焦“3S”营业；正在工贸易储能范畴取得IEC认证，产物线kWh小柜、集中式储能PCS、2。5MW液冷新产物，所有产物均取得检测演讲且有使用案例；将来将沉点拓展工贸易储能、大型储能的海外市场。问：三季度业绩未达预期次要是部门订单未能确认收入，请问这一影响要素正在四时度能否会有改善？公司对四时度业绩能否有决心实现好转？答：三季度业绩未达预期的焦点要素（项目最终验收延迟、电网接入问题、光伏项目延期并网导致订单未如期确认收入）正在四时度将显著缓解。公司已制定具体政策推进项目结项，大都项目标客户节点、手艺测试节点均取“除夕前完成”相婚配，因而四时度业绩会有较着改善，这一趋向确定。问：公司若何对待当前市场上较为抢手的固态变压器（SST）手艺？公司正在该范畴能否有相关研发或市场结构？答：（1）手艺认知取储蓄：固态变压器（SST）虽近年才普遍提出，但公司曾有相关手艺预研和产物沉淀，过去受高频变压器材料（体积大、功耗高、效率低）等环节手艺，SST落地难度大；现在碳化硅元器件手艺成熟且成本大幅下降，手艺短板已逐渐消弭，实现可能性显著提拔。（2）使用场景取结构：公司明白两大沉点使用场景——一是数据核心，二是新能源汽车及特种新能源卡车充电设备。（3）研发取合做：公司正取浙江大学、大学、寻求手艺合做；除SST外，特种电源产物已处于尝试阶段，且已有订单并正正在交付。（4）产物规划！估计来岁推出一款成熟、靠得住、具备市场所作力的固态变压器产物，目前已正在手艺、市场端投入大量资本打磨产物。答：公司产物目前已进入全球70个国度，此前未设立特地海外事业部，次要通过国内代办署理商、总承包商及EPC厂家带动出口；公司海外事业部，已启动海外网坐扶植、加入国际展会，并积极拓展海外经销商/代办署理商收集。自客岁起，海外客户来访数量显著添加，间接带动业绩增加，但当前增加尚未达预期方针；打算正在2026年进一步加大海外事业部投入，加强海外市场开辟力度。

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2025-10-29 11:12